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La industria financiera fue algo así como un espectador curioso durante el furioso repunte liderado por el comercio minorista de Bitcoin por encima de los US$19.000 en 2017. Hay indicios de que el sector está desempeñando un papel más importante en el último aumento de la criptomoneda.
Los intercambios de cifrado con licencia, los fondos de Bitcoin y un mercado de futuros regulado brindan a los fondos cuantitativos, los administradores de activos y las oficinas familiares caminos de inversión que siguen las tendencias que no existían hace unos años. Combine el aumento del 170% de este año en el precio de Bitcoin en medio de una pandemia única en una generación, y queda más claro por qué más instituciones podrían evaluar el activo volátil.
“La multitud de criptointercambios y custodios regulados ha eliminado el ‘riesgo de carrera’ para los inversionistas institucionales”, dijo Henri Arslanian, líder mundial de criptografía con sede en Hong Kong de PwC, en una entrevista. “En 2017, hubo miedo a perderse algo minorista. La pregunta es si veremos el miedo a perderse algo institucional en 2021“.
El Bitcoin comenzó en diciembre alcanzando un récord apenas por debajo de los US$20.000. Los defensores argumentan que se está aprovechando del oro como un diversificador de cartera, ya que las inyecciones de estímulo para contrarrestar el daño económico de la pandemia debilitan al dólar. Los críticos ven el juego puro de los inversionistas minoristas y los profesionales de la especulación en un sector propenso a los escándalos, y anticipan una caída como la que siguió al pico de hace tres años.
Los estrategas de JPMorgan Chase & Co. señalan al Grayscale Bitcoin Trust, que invierte en la moneda digital y rastrea su precio, como una ventana potencial hacia un ardor criptográfico más amplio más allá de la demanda minorista de los Millennials.
El crecimiento “exponencial” del fideicomiso sugiere que los inversionistas a largo plazo, como los administradores de activos y las oficinas familiares, pueden haber desempeñado un papel más importante en las últimas semanas, en comparación con los asesores de comercio de materias primas que siguen las tendencias, escribió un equipo dirigido por Nikolaos Panigirtzoglou en una nota del 27 de noviembre.
Los activos del vehículo en escala de grises se han incrementado a más de US$10 mil millones desde US$2 mil millones a principios de diciembre del año pasado, según muestran su sitio web y hojas informativas. Atrajo casi US$720 millones de entradas en el tercer trimestre, según un informe de inversión, que dijo que las instituciones, dominadas por fondos de cobertura, representaron el 81% del dinero que ingresó a los fondos de activos digitales de la empresa.
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El mes pasado, Guggenheim Partners LLC se reservó el derecho de su Fondo Macro Opportunities de US$5,3 mil millones a invertir en el fideicomiso Grayscale.
“Los inversionistas institucionales están interesados en la construcción de carteras a raíz del Covid, y las formas en las que necesitan reposicionarse dado como los gobiernos han inyectado estímulos en el sistema”, afirmó Michael Sonnenshein, director gerente de Grayscale Investments en Nueva York, en una entrevista: la suma de las asignaciones de inversión está aumentando.
Durante el verano, Fidelity Investments anunció el lanzamiento de un fondo de Bitcoin administrado pasivamente dirigido a compradores calificados a través de oficinas familiares, asesores de inversiones registrados y otras instituciones. Las empresas públicas Square Inc. y MicroStrategy Inc. invirtieron recientemente en la moneda. Los gestores de inversiones Paul Tudor Jones y Stan Druckenmiller han respaldado el activo digital como cobertura contra la posible presión inflacionaria, aunque los aumentos de precios siguen siendo moderados.
Los estrategas han comenzado a expandir o iniciar la cobertura de Bitcoin, detectando una mayor demanda de análisis criptográfico en la industria financiera.
Un ejemplo es la correduría estadounidense BTIG LLC, cuyo estratega jefe de acciones y derivados, Julian Emanuel, escribió el mes pasado que la criptomoneda alcanzará la mayoría de edad en parte debido a la respuesta política al impacto económico de la pandemia.
Los activos digitales siguen siendo un mercado marginal para los aproximadamente US$52 billones en fondos administrados por inversionistas institucionales. Después de todo, la capitalización total del mercado de cifrado es de solo US$580 mil millones, según el rastreador de datos CoinMarketCap. Además, persisten obstáculos potenciales, como el hecho de que la propiedad de Bitcoin se concentra entre unos pocos grandes propietarios a los que a menudo se hace referencia como ballenas.
Aún así, Arslanian de PwC espera una mayor presión sobre los administradores de activos para que consideren Bitcoin a medida que los inversionistas se sientan más cómodos con él. “La pregunta que los inversionistas harán a los administradores de fondos cambiará gradualmente de ‘¿por qué invirtió en cripto?’ A ‘¿por qué aún no ha invertido en cripto?’”, dijo.
